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一文带你读懂金融控股公司
精品文章 | 2018-11-29

近日有消息称,中国监管机构拟定挑选五家金融机构,作为金融控股集团监管首批试点。这五家拟定的监管试点机构分别为中信集团、蚂蚁金服、光大集团、招商局和苏宁集团。另据相关报道,央行金融稳定局正在牵头制定金控公司管理办法。办法将首次要求金控公司必须获得央行颁发的牌照,持牌经营。如进展顺利,相关政策有望今年落地实施。

何为金融控股公司?金融控股公司有哪些类型?

金融控股公司是金融业实现综合经营的一种组织形式,也是一种追求资本投资最优化、资本利润最大化的资本运作形式。在金控集团中,控股公司可视为集团公司,其它金融企业可视为成员企业。集团公司与成员企业间通过产权关系或管理关系相互联系。各成员企业虽受集团公司的控制和影响,但要承担独立的民事责任。

金融控股公司并不能直接从事金融业务或其它商业,但它可投资控股的范围则包括了银行业、票券金融业、信用卡业、信托业、保险业、证券业、期货业、创投业、外国金融机构等。

由交通银行金融研究中心负责撰写的国家金融与发展实验室课题报告《“十三五”时期中国金融改革——中国金融控股公司研究》中将金融控股公司定义为:在银行、证券、保险、基金、信托、期货、金融租赁等两个或两个以上金融领域拥有牌照、实际经营或者实际控制该行业企业的金融集团,都属于金融控股公司。

苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙则将中国的金融控股公司分为5种类型:一是母公司主业为金融业的金融控股公司,如四大行、中国人寿、平安保险、四大AMC等;二是非经营型金融控股公司,如中信集团、光大集团、招商局集团等;三是传统实业类央企下设金融控股公司,如国家电网、中航工业、五矿集团等;四是产融结合的金融控股企业,如“明天系”、复星、恒大、万达等;五是互联网巨头涉足金融领域形成的金控集团,如已经走在金融业务布局前端的阿里巴巴、腾讯等。

从参与金融控股公司的母公司属性来看,国内可大致分为五类:金融系、央企控股、地方控股、民营控股、互联网控股。

作为多元化经营的金融企业集团,金融控股公司具有什么特点?

集团控股,联合经营

集团控股是指存在一个控股公司作为集团的母体,控股公司既可能是一个单纯的投资机构,也可能是以一项金融业务为载体的经营机构,前者如金融控股公司,后者如银行控股公司、保险控股公司等。

法人分业,规避风险

法人分业是金融控股集团的第二个重要特性,指不同金融业务分别由不同法人经营。它的作用是防止不同金融业务风险的相互传递,并对内部交易起到遏制作用。

财务并表,各负盈亏

根据国际通行的会计准则,控股公司对控股51%以上的子公司,在会计核算时合并财务报表。合并报表的意义是防止各子公司资本金以及财务损益的重复计算,避免过高的财务杠杆。另一方面,在控股公司构架下,各子公司具有独立的法人地位,控股公司对子公司的责任、子公司相互之间的责任,仅限于出资额,而不是由控股公司统负盈亏,这就防止了个别高风险子公司拖垮整个集团。

目前,我国以银行、保险和资产管理公司等金融机构为主体形成的综合化金控公司,占绝对比重。

金融控股公司风险有哪些?为何需要被监管?

央行高层近年来多次表达了对金融控股公司的关注。此前在“中国发展高层论坛2018年会”上,央行行长易纲曾指出,少数野蛮生长的金融控股集团存在风险,如抽逃资本、循环注资、虚假注资以及通过不当关联交易进行利益输送等问题较为突出,带来跨机构跨市场跨业态传染风险。

今年的政府工作报告将金融控股公司增列为重点监管对象,中国银行国际金融研究所的《中国经济金融展望报告》提到了金控公司需纳入监管的三方面原因:

第一,金融控股公司盲目扩张会冲击和阻碍实体经济发展。第二,金融控股公司的风险具有跨机构、跨市场传染的特点,容易影响金融系统自身稳定。这会导致风险内部传染和风险的外溢。第三,在金融控股公司发展迅速的过程中,暴露出较多风险问题和监管漏洞。

国家金融与发展实验室课题报告《“十三五”时期中国金融改革——中国金融控股公司研究》指出,当前应加紧推进对各类金控公司清理规范,尽快制订出台金控公司管理办法,重点围绕股东资质、关联交易、脱虚向实、资本重复计算、交叉开展业务等进行治理整顿。

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